树坪御宇新闻

树坪御宇新闻 > 财经 > 东方证券股份有限公司关于上海证券交易所对公司2019年半年度

东方证券股份有限公司关于上海证券交易所对公司2019年半年度

发布时间:2019-10-21 09:10:08

董事会和公司全体董事保证本公告内容无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个人和连带责任。

2019年9月12日,东方证券有限公司(以下简称“本公司”)收到了上海证券交易所的《关于东方证券有限公司2019年半年度报告的审核后询价信》(沪府函[2019] 2745号)(以下简称“询价信”),要求本公司在2019年9月21日前披露其对“询价信”的回复。2019年9月12日,公司发布了《东方证券股份有限公司关于收到上海证券交易所对公司2019年半年度报告的后审询函的公告》(公告编号。:2019-062)。公司非常重视并积极组织人员逐项回答询价函中涉及的问题。现就《询价函》回复如下:

1.半年度报告披露,公司购买和转售的金融资产最终余额为272.79亿元,主要是股票质押式回购。本期买卖资产减值损失为4.06亿元,前期仅发生3300万元,较去年同期大幅增加。请进一步披露:

(一)股票质押相关业务的发展、现有项目的期限结构、风险控制等。到目前为止。

回复:

一、现有项目的业务发展和期限结构

自2017年以来,公司顺应市场变化,本着“控制规模、调整结构、化解风险”的理念,积极研究业务风险,控制股权质押规模,严格执行了有关股权质押回购业务(以下简称“股权质押业务”)的各项监管要求。截至2019年6月底,公司股票质押业务总规模为240.53亿元,其中自有资金投入的买入和卖出金融资产余额为228.64亿元,比历史峰值低近三分之一。减值准备余额12.39亿元,占5.42%。目前,现有项目的期限结构如下:88%的初始交易金额需要回购,剩余期限为182天(含),9%的初始交易金额需要回购,剩余期限为182天至365天(含),3%的初始交易金额需要回购,剩余期限超过365天。

二.风险控制

公司开展股票质押业务的决策和授权制度按照董事会-业务决策机构-业务执行部门-分支机构和子公司的结构建立和运行。董事会负责确定股票质押业务总规模的上限;业务决策机构包括公司管理层和股票质押业务决策委员会。公司管理层负责完善股票质押业务合规和风险管理机制,制定股票质押业务基本管理制度。公司销售和财富管理委员会证券金融业务专业委员会负责对业务发展中的重大问题进行决策,并对业务发展进行监督和指导。证券金融业务总部是公司的主要业务执行部门,负责公司股票质押业务的开发和组织。根据公司股票质押业务系统的规定和要求,营业部在公司总部的集中管理下负责股票质押业务的具体处理。对于金融贷款人为公司资产管理子公司管理的集体资产管理计划或目标资产管理客户,资产管理子公司应根据相关制度、产品合同、业务协议等履行相应职责。

公司对股票质押业务的风险控制措施主要包括准入管理、基础证券管理、市场定位和贷后管理、违约处置管理等。特别是新的质押规则出台后,公司进一步优化业务管理机制,实施新的监管规则。详情如下:

(1)访问管理

准入管理包括并购方准入管理、质押项目准入管理和系统参数控制。公司通过制定并购方准入条件、并购方尽职调查、信用评级和并购方资质审批等方式管理并购方准入。通过项目的初步评估、尽职调查和分级批准,对项目进行准入管理;公司质押业务相关系统对接入管理环节涉及的参数进行前端系统控制,并根据监管要求和业务发展需求不断优化。控制参数包括但不限于交易额度、初始交易金额下限、回购期限、单一目标市场整体质押率上限、证券a股单一目标股本比率上限、目标证券类别、目标证券质押率上限等。

(2)基础证券的管理

标的证券的管理包括标的证券范围的管理、质押率的管理和标的证券的持续管理。公司已经定义了系统中基础证券的访问条件;在质押率管理方面,从质押率上限、参考质押率和具体项目质押率管理三个维度进行管理。首先,从板块、股票性质、市盈率和全市场质押率四个维度设定每个维度下的质押率上限,具体证券的“质押率上限”按照下限原则确定。第二,根据定量模型和定性评价相结合的方法计算“参考质押率”。最后,在参考质押率的基础上,从具体项目涉及的并购方的信誉度、回购期限、市场动态、担保信用增级等尽职调查中吸取的相关因素,结合公司业务发展,在参考质押率的基础上,通过增减质押率最终确定具体项目的质押率。公司将根据监管机构的要求、市场状况、业务发展等情况,调整标的证券的范围和参考质押率。

(3)盯着市场和贷后管理

股票质押业务开展以来,公司遵守了股票质押业务的相关监管要求和规章制度,建立了股票质押业务风险控制体系,并设立了专门岗位对质押业务进行监控,进行市场观察和贷后管理:监控业绩交易、待回购标的证券和待回购交易客户、跟踪重大问题证券、关注合同、关注客户等。包括客户交易绩效的系统监控和并购方违约风险的实时监控,主要包括履约保证率监控、到期监控和利息支付监控;通过风险监控系统,对控风指标的实施进行实时监控和风险管理,对超限交易进行及时预警,确保各项指标符合监控要求;公司持续跟踪质押标的证券和并购方,了解可能影响并购方还款能力的相关因素,进行评估和跟踪,实时监控负面公众意见,及时分析和评估交易风险,并采取相应措施。

④违约处理

当股票质押交易发生违约时,公司根据不同的违约类型对违约项目进行分类,综合考虑股票性质、出售限制、并购方意图、对市场的影响等因素,选择适当的违约处置方式,包括但不限于现场处置、司法处置、债权转让、促进客户权益转让、协助客户进行债务重组或资产重组。

(2)根据质押标的股票的市值下跌幅度、违约、诉讼和减值测试方法,具体分析减值准备的充分性和合理性。

回复:

一、减值测试方法

根据财政部颁布的《企业会计准则第22号——金融工具的确认与计量》和中国证券业协会颁布的《证券公司金融工具减值准则》的相关要求,公司应按预期信用损失法计提股票质押业务形成的金融资产减值准备。

公司通过评估初始确认以来信用风险的变化,将每项业务分为三个阶段。划分三个阶段的标准如下:

第一阶段:低信用风险或自初始确认以来信用风险没有显著增加

一般来说,第一阶段分类的资产应符合以下条件:

(一)担保物充足,履约担保比例不低于收盘线;

(2)无逾期情况;

(三)融资人还本付息情况良好。

第一阶段的资产应按金融工具在未来12个月内(或在预期期限内,如果预期期限小于12个月)的预期信用损失等值的金额计量。

第二阶段:自初始确认以来信用风险显著增加,但未发生信用减值的金融工具。

一般而言,第二阶段应包括以下情况:

(1)履约担保比例低于收盘线,但未超过宽限期;

(二)存在逾期情况,但宽限期尚未超过的;

(三)不属于信用风险没有显著增加或者发生信用减值的其他情形。

第二阶段的资产应按其损失准备金计量,其金额相当于金融工具整个寿命期间的预期信用损失。

第三阶段:初始确认后出现信用减值的金融工具

一般而言,下列情况之一应分为第3阶段:

(1)履约担保比例低于收盘线且超过宽限期;

(2)逾期情况超过宽限期;

(三)融资人有重大财务困难或者欺诈行为;

(四)交易中有其他表明发生信用减值的情形。

第三阶段的资产应按金融工具整个寿命期内预期信用损失的等值金额计量。

对于第一阶段和第二阶段的资产,按照违约概率(pd)/违约损失率(lgd)模型计算预期损失,主要评估以下四个方面:

(1)违约风险暴露(EAD)-基于风险暴露的预期变化,估计未来违约日期面临的风险暴露。

(2)违约概率——估计特定时期内质押交易违约的可能性。公司根据历史数据通过迁移模型计算历史违约率,并通过前瞻性调整计算违约概率。

(3)违约损失(LGD)-估算违约情况下交易产生的损失。要考虑的主要因素包括股票市场价值、剩余期限内的估计回收折扣系数等。

④前瞻性信息——前瞻性调整系数通过国内生产总值增长率、生产者价格指数同比增长率、汇率变动和消费者价格指数同比增长率等宏观经济指标计算得出。

对于第三阶段的资产,假设已经发生信用减值,违约概率等于100%。公司通过综合考虑合并方的信誉、债务结算计划、抵押品价值和其他信用增强措施等因素来计算违约损失(lgd),从而衡量预期信用损失。

二、结合相关情况分析

2019年上半年,公司股票质押减值准备增加4.06亿元,2018年同期为3300万元。相关信息如下:

(1)公司2018年上半年末累计余额10.64亿元,其中2018年初余额10.31亿元,上半年新增3300万元。2018年初,公司对股票质押业务进行了拨备,原因是:公司质押业务在行业内起步较早,随着市场环境和监管环境的变化,风险暴露较早;同时,从2018年初开始,公司将使用预期损失模型计算减值。2018年初,公司将预测未来的总体形势。结合质押业务实践,本公司在评估和计算质押业务减值时,将综合考虑市场状况的下降和风险暴露。

(2)2019年上半年,公司单股质押目标出现负面公众意见。市值大幅下跌或金融家的信用评级变差,导致单个项目的信用风险增加。考虑到并购方的资信、抵押物价值、债务解决方案或风险处理进度等因素,公司于2019年上半年为股票质押项目追加减值准备4.06亿元。其中:

东南(002263.sz)股票质押项目融资人全国人大东南集团破产重组方案已经浙江省诸暨市人民法院审议通过。根据破产重组管理人计算的计划和公司能够偿还的债权金额,公司将根据账面价值与预期可收回金额的差额,在2019年上半年计提减值准备1.768854亿元。

2019年上半年,港泰控股(600687.sh)的股票质押项目出现负面舆论,股价大幅下跌。公司综合考虑了融资人的还款情况、其他信用增级措施、上市公司和港泰集团的救助以及资产重组的进展等。根据账面价值与预计可收回金额的差额,2019年上半年计提减值准备1.783976亿元,2019年上半年计提资产累计减值准备。

大连控股(600747.sh)股票质押项目于2017年备案司法执行。公司全面考虑了融资人的信用状况、担保物的价值、司法程序的进展以及潜在意向受让方的情况等。根据账面价值与预计可收回金额的差额,2019年上半年计提减值准备6981.58万元,累计计提资产减值准备19122.65万元。

截至2019年6月30日,公司股票质押业务对应的买入和卖出金融资产余额为228.64亿元,累计减值准备12.39亿元,计提比例为5.42%。这三个阶段划分如下:

单位:1亿元

综上所述,根据股票质押业务的性质和特点,公司根据项目信用风险的变化划分减值阶段,并通过估计项目的违约风险敞口(ead)、违约概率(pd)、违约损失(lgd)等参数来衡量预期信用损失。本公司股份质押减值的计算方法及相关模型未发生重大变化,符合《企业会计准则》和本公司会计政策的规定,与同业基本一致,按照预期信用损失模型计提的减值准备充足合理。

2.半年度报告披露,子公司上海郑东期货有限公司2019年上半年实现营业收入35.66亿元,净亏损6800万元。要求公司结合郑东期货的业务发展,说明亏损的具体原因,并充分说明相关因素对公司未来业绩影响的风险。

回复:

报告期内,本公司全资子公司上海郑东期货有限公司(以下简称“郑东期货”)实现营业收入35.66亿元,主要得益于其子公司郑东润和资本管理有限公司(以下简称“郑东润和”)。

东正润和是中国期货协会注册的期货风险管理子公司。东征润和以基础交易业务为起点,满足不同行业和不同形式现货客户的配置和风险管理需求,积极向商品投资银行转移布局。东征润和主要从事基础贸易、仓单等业务。具体业务模式如下:

基础贸易业务(Basis trade business):是指通过固定价格或现货价格和平均价格的方式提供报价并与客户进行现货交易的业务行为。

仓单业务:指通过商品现货仓单互换、仓单质押、约定回购等方式向客户提供服务的业务行为。上述仓单是指以实物为目标的标准仓单、仓储物流企业出具的普通仓单、可转让提单等交货凭证或货物权利凭证,以及公司取得相关控制权时与所有权相关的风险和回报。

当客户获得对货物/仓单的控制时,上述业务确认收入并结转相关成本。这些业务对营业收入的影响更大,对利润的影响更小。报告期内,公司实现商品交易收入33.66亿元,商品交易成本33.54亿元,利润率低。

截至报告期末,郑东期货总资产194.80亿元,净资产29.71亿元。报告期内,郑东期货所有业务均正常运作。于2019年上半年,郑东期货公司全资附属公司投资的非股权资产因公允价值变动而遭受损失,原因是融资人因还款困难而被下调估值。未来,公司将密切跟踪相关金融产品投资公允价值的变化,及时确认和应对公允价值相关变化对公司业绩的影响。

3.报告期内,公司投资管理业务营业收入同比下降35.38%,利润率同比下降2.99%。要求本公司根据市场和同行业可比公司补充和披露投资管理业务收入下降的具体原因。

回复:

报告期内,公司投资管理业务实现营业收入13.66亿元,同比下降35.38%,主要是由于公司全资子公司上海东方证券资产管理有限公司(以下简称“郑东资产管理”)营业收入下降。报告期内,郑东资产管理实现营业收入9.19亿元,同比下降41.94%。

根据中国证券业协会官方网站披露的“证券公司2019年上半年经营数据”,2019年上半年证券公司资产管理业务净收入为127.33亿元,较去年同期的138.88亿元下降8.32%。报告期内,郑东资产管理实现营业收入9.19亿元,同比下降6.64亿元。降幅大于行业降幅的主要原因是确认的额外管理费和绩效薪酬的下降。为了更好地贯彻“以客户利益为重”的理念,郑东资产管理有限公司安排长期封闭产品到期时增加管理费,客户在赎回和分红时增加绩效奖励。2018年上半年,东方红瑞源筹集了1.39亿元的三年期附加管理费,部分目标产品达到绩效薪酬应计周期,去年同期基数较大。

4.半年度报告显示,报告期末,公司部分风险控制指标出现波动,流动性覆盖率从290%降至197%,资本杠杆率从16.31%降至14.17%。请结合业务情况和应采取的对策,逐项分析相关控风指标变化的原因。

回复:

本公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则的要求,对净资本及相关风险控制指标进行计量、监控、评估和分析。报告期内,公司主要风险控制指标始终符合监管要求,个别指标的波动是业务发展过程中的合理波动。

流动性覆盖率从290%下降到197%,主要是由于以下两个因素:

(一)优质流动资产减少18.42亿元,减幅3.62%,主要是由于报告期内债券质押融资业务增加导致优质流动资产减少。同时,考虑到投资收益,公司用货币资金和相对较低的etf股票取代了一些高转换率的资产。

(2)未来30天现金净流出将增加73.4亿元,增幅为41.84%。主要原因是:一是公司将于2019年7月支付40亿元短期融资券,债券本息在报告期末将全部归入“次级债和其他30天内偿还的债务”;二是报告期内,公司稳步推进ficc业务创新转型,商品租赁、商品期权等业务规模扩大,交易性金融负债和衍生性金融负债共增加48.55亿元。

综上所述,报告期内公司流动性覆盖率指数的波动是由于公司日常业务发展和资产负债结构调整所致,这是一个合理的波动。公司一贯高度重视流动性风险管理,致力于提高指标精细化管理水平。未来,公司将继续对包括流动性覆盖率在内的各种流动性指标进行预预测和衡量,以确保这些指标长期符合监管要求,并保持一定的安全边际。

公司资本杠杆率为14.17%,较上年末的16.31%减少2.14个百分点。报告期内,公司核心净资本保持了相对稳定,而表内外资产总额增加了2 上一篇:美国为何又对中国中车下手?
下一篇:华少做客分享“家务心得”